Mécanisme des frais de financement perpétuels

Chez OKX, nos futures perpétuels adoptent un mécanisme de frais de financement conçu pour aligner le prix du marché du marché perpétuel avec le cours de l’indice.

Lorsque le taux de financement est positif, les traders avec des positions longues paient des frais de financement aux traders avec des positions courtes. Inversement, lorsque le taux de financement est négatif, les traders avec des positions courtes paient des frais de financement aux traders avec des positions longues. Notez que notre plateforme ne fait que faciliter l’échange de fonds entre traders et ne prélève aucun frais de service dans le cadre de ce mécanisme.

Les frais de financement sont facturés ou versés toutes les 8 heures par défaut (00h00, 08h00 et 16h00 UTC), sauf indication contraire (c’est-à-dire toutes les 1, 2 ou 4 heures). Pour chaque contrat de futures perpétuels, les frais sont évalués en quelques millisecondes et le trading ne sera pas interrompu. Vous êtes tenu de payer ou de recevoir les frais de financement si vous détenez des positions ouvertes au moment de l’évaluation des frais. Si vous fermez votre position avant l’évaluation des frais de financement, vous êtes exempté de payer ou de percevoir ces frais. De plus, si un contrat de futures perpétuels est retiré de la cote avant l’évaluation, les frais de financement du cycle en cours deviennent nuls. L’évaluation effective des frais peut prendre jusqu’à une minute. Par exemple, si vous ouvrez une position à 00h00:20 UTC, vous pourriez toujours être soumis aux frais de financement (soit en les percevant, soit en les payant) si l’évaluation des frais n’est pas encore terminée.

Le délai de règlement des frais de financement et le plafond/plancher du taux de financement peuvent être ajustés en temps réel en fonction des conditions du marché.

Calcul du taux de financement

Taux de financement = clamp [ ( indice de prime moyen + clamp ( Taux d'intérêt − indice de prime moyen, 0,05 %, −0,05 % ) ) / ( 8 / N ), plafond du taux de financement, plancher du taux de financement ]

• Taux d'intérêt = 0,01 % (fixe pour tous les intervalles de règlement)

• N = l'intervalle de règlement des frais de financement du contrat, en heures. Les valeurs prises en charge sont N ∈ {1, 2, 4, 8}. Le diviseur (8 / N) normalise le taux par période afin que le coût de financement équivalent journalier reste cohérent pour tous les cycles de règlement pris en charge.

• Effet du facteur 8 / N par cycle de règlement :

  • Cycle de 8h (N=8) : ÷ 1

  • Cycle de 4h (N=4) : ÷ 2

  • Cycle de 2h (N=2) : ÷ 4

  • Cycle de 1h (N=1) : ÷ 8

• Pour plus d'informations sur le plafond et le plancher, consultez cette page.

• Indice premium = [Max (0, cours acheteur impact – cours de l’indice) – Max (0, cours de l’indice – cours vendeur impact)] / cours de l’indice

• L'indice de prime moyen est calculé en utilisant une moyenne mobile pondérée de l'indice de prime sur le dernier intervalle de règlement.

  • Par exemple : l'indice de prime moyen à Tn = (1 × indice de prime à T1 + 2 × indice de prime à T2 + ... + n × indice de prime à Tn) / (1 + 2 + ... + n). En supposant que l'intervalle de règlement d'un contrat de futures perpétuels soit de 8 heures, le taux de financement à 07h59 sera calculé en utilisant l'indice de prime pour chaque minute entre 00h00 et 07h59. En d'autres termes, n = 480.

• Le cours d’enchère/cours vendeur d’impact est le cours d’exécution moyen pour exécuter la valeur d’impact au cours d’enchère/cours vendeur.

  • Cours enchère/vente d’impact = valeur d’impact / montant total de base requis pour atteindre la valeur d’impact

    • Valeur d’impact = 200 × effet de levier max. autorisé pour ce perpétuel

• Le taux de financement utilisé pour calculer les frais de financement lors de l’évaluation des frais sera le taux de financement le plus récent calculé dans la minute précédente avant l’évaluation des frais.

  • Par exemple, l’évaluation des frais à 16h00 utilisera le taux de financement calculé à 15h59.

Calcul de l'impact du cours acheteur en utilisant le perpétuel BTCUSDT comme exemple :

En supposant une valeur d’impact de 20 000 USDT

Calcul de l'impact du cours vendeur en utilisant le BTCUSDT perpétuel comme exemple :

Exemple pratique — perpétuel à cycle d'une heure

Supposons un contrat perpétuel avec un cycle de règlement d’une heure (N = 1) et un indice de prime moyen de 0,10 % lors de la dernière fenêtre de règlement.

• Taux d'intérêt = 0,01 % (fixe)

• Intérêts − Premium = 0,01 % − 0,10 % = −0,09 % → limité à −0,05 %

• Taux avant diviseur = 0,10 % + (−0,05 %) = 0,05 %

• Taux de financement = 0,05 % / (8 / 1) = 0,00625 % par période de 1 heure (supposé dans la limite supérieure/inférieure du taux de financement)

Calcul des frais de financement

Frais de financement = valeur de la position × taux de financement

futures perpétuels à marge USDT/marge USDC

valeur de la position = nombre de contrats × taille du contrat × multiplicateur de contrat × mark price

Exemple :

Vous avez une position longue de 10 contrats de futures perpétuels BTCUSDT avec un mark price actuel de 60 000 USDT, une valeur nominale de 0,01 BTC par contrat, et le taux de financement est de 0,1 %.

valeur de la position = 60 000 × 10 × 0,01 × 1 = 6 000 USDT

Frais de financement (collectés par la plateforme) = 6 000 × 0,1 % = 6 USDT

Futures perpétuels à marge de jeton

valeur de la position = nombre de contrats × taille du contrat × multiplicateur de contrat / mark price

Exemple :

Vous avez une position courte de 100 contrats ETHUSD perpétuels avec un mark price actuel de 4 000 USD, une valeur nominale de 10 USD par contrat, et le taux de financement est de 0,1 %.

valeur de la position = 100 × 10 × 1 / 4 000 = 0,25 ETH

Frais de financement (distribués par la plateforme) = 0,25 × 0,1 % = 0,00025 ETH

Collecte et distribution des frais de financement

Les frais de financement sont réglés directement entre les utilisateurs détenant des positions longues et courtes. OKX ne perçoit ni ne conserve aucune partie des frais de financement.

Perception des frais de financement

Le montant total des frais de financement sera déduit de la position de l'utilisateur payeur. Une réduction des fonds propres du compte suite à cette déduction peut entraîner une réduction de la taille de la position ou une liquidation.

• Mode marge isolée : Les frais de financement sont déduits de la marge isolée de la position. Aucun ordre en attente ne sera annulé lors de la déduction.

• Mode marge croisée (monnaie unique, multi-devises, marge de portefeuille) : Les frais de financement sont déduits des fonds propres en devise du compte en marge croisée. Aucun ordre en attente ne sera annulé lors de la déduction.

Distribution des frais de financement

Le montant total des frais de financement sera crédité à la position de l'utilisateur bénéficiaire.

• Mode marge isolée : les frais de financement sont crédités sur la marge isolée de la position.

• Mode marge croisée (marge croisée à devise unique, marge croisée multi-devises, marge de portefeuille) : les frais de financement sont crédités aux fonds propres en devise du compte en marge croisée.

Ajustement automatique de la fréquence de règlement des frais de financement

Au-delà du règlement périodique décrit ci-dessus, OKX ajuste automatiquement la fréquence de règlement des frais de financement d'un contrat perpétuel en fonction des conditions du marché, puis la ramène à la normale une fois les conditions stabilisées. Lorsque le taux de financement atteint son plafond ou son plancher lors du règlement, la fréquence de règlement est augmentée d'un niveau à la fois. Les niveaux de fréquence de règlement disponibles sont :

Que la fréquence soit augmentée ou réduite, le premier règlement qui suit a toujours lieu au prochain délai de règlement de la nouvelle fréquence indiquée ci-dessus. Aucun règlement n’a lieu en dehors de ces horaires.

OKX évalue uniquement s'il faut revenir à la fréquence de règlement lors d'un délai de règlement selon le calendrier de règlement par défaut du contrat. Si, à ce moment-là, le taux de financement à chaque règlement au cours des 12 heures consécutives précédentes était compris entre +/-0,20 % (20 points de base), OKX rétablira la fréquence de règlement par défaut du contrat sans autre avis.

Exemple pratique — escalade automatique de la fréquence

Supposons que le contrat perpétuel XYZUSDT ait une fréquence de règlement par défaut de 4 heures et un plafond/plancher du taux de financement de +/-0,375 % :

1. Si le taux de financement XYZUSDT atteint 0,375 % (plafond) à 16h00 (UTC), le système augmente la fréquence de règlement de 4 heures à 2 heures. Le prochain règlement aura lieu à 18h00 (UTC).

2. Si le taux de financement atteint de nouveau le plafond à 18h00 (UTC), le système augmente la fréquence de 2 heures à 1 heure. Le prochain règlement aura lieu à 19h00 (UTC).

3. Si la condition ci-dessus est remplie avant 02h00 (UTC), le système ne reviendra pas immédiatement à la fréquence précédente car 02h00 (UTC) n’est pas un délai de règlement selon le calendrier par défaut de 4 heures du contrat. Le système réévaluera la condition à 04h00 (UTC), le prochain délai de règlement selon le calendrier par défaut. Si la condition est toujours remplie, la fréquence de règlement reviendra à 4 heures.

Veuillez noter :

1. OKX se réserve le droit de désactiver la fonctionnalité d'ajustement automatique de la fréquence pour certains contrats en fonction des conditions du marché.

2. Consultez la page d'information sur le contrat perpétuel ou le point de terminaison API GET /api/v5/public/funding-rate pour connaître la fréquence de règlement la plus récente, et ajustez vos stratégies de trading en conséquence.

3. L'ajustement automatique de la fréquence s'applique uniquement aux contrats perpétuels crypto (y compris les X-Perps). Les contrats perpétuels sur des actifs financiers traditionnels — y compris les actions, les ETF et les matières premières — sont exclus, et la fréquence de règlement des frais de financement reste toujours celle par défaut du contrat.