Mecanismo de comissão de financiamento perpétua

Na OKX, os nossos futuros perpétuos adotam um mecanismo de comissão de financiamento concebido para alinhar o preço de mercado do mercado perpétuo com o preço de índice.

Quando a taxa de financiamento é positiva, os traders com posições longas pagam uma comissão de financiamento aos traders com posições curtas. Por outro lado, quando a taxa de financiamento é negativa, os traders com posições curtas pagam uma comissão de financiamento aos traders com posições longas. Nota que a nossa plataforma apenas facilita a troca de fundos entre traders e não cobra quaisquer taxas de serviço neste mecanismo.

A comissão de financiamento será cobrada ou paga a cada 8 horas (00:00, 08:00 e 16:00 UTC) por defeito, salvo indicação em contrário (ou seja, a cada 1, 2 ou 4 horas). Para cada contrato de futuros perpétuos, as taxas são avaliadas em milissegundos e o trading não será interrompido. Estás obrigado a pagar ou receber a comissão de financiamento se mantiveres posições abertas no momento da avaliação da taxa. Se encerrares a tua posição antes da avaliação da comissão de financiamento, estarás isento de pagar ou receber a taxa. Além disso, se um contrato de futuros perpétuos for retirado da cotação antes da avaliação, a comissão de financiamento do ciclo atual torna-se inválida. A avaliação real da taxa pode demorar até um minuto. Por exemplo, se abrires uma posição às 00:00:20 UTC, ainda poderás estar sujeito à comissão de financiamento (quer a receber, quer a pagar) se a avaliação da taxa ainda não tiver terminado.

A data de liquidação da comissão de financiamento e o limite máximo/mínimo da taxa de financiamento podem ser ajustados em tempo real de acordo com as condições do mercado.

Cálculo da taxa de financiamento

Taxa de financiamento = clamp [ ( índice médio do premium + clamp ( taxa de juro − índice médio do premium, 0,05%, −0,05% ) ) / ( 8 / N ), limite máximo da taxa de financiamento, limite mínimo da taxa de financiamento ]

• Taxa de juro = 0,01% (fixa em todos os intervalos de liquidação)

• N = o intervalo de liquidação do financiamento do contrato, em horas. Os valores suportados são N ∈ {1, 2, 4, 8}. O divisor (8 / N) normaliza a taxa por período para que o custo do financiamento equivalente diário se mantenha consistente em todos os ciclos de liquidação suportados.

• Efeito do fator de intervalo 8 / N por ciclo de liquidação:

  • Ciclo de 8h (N=8): ÷ 1

  • Ciclo de 4h (N=4): ÷ 2

  • Ciclo de 2h (N=2): ÷ 4

  • Ciclo de 1h (N=1): ÷ 8

• Para mais informações sobre o limite máximo e mínimo, consulta esta página.

• Índice premium = [Máx (0, preço de compra de impacto – preço de índice) – Máx (0, preço de índice – preço de venda de impacto)] / preço de índice

• O índice médio do premium é calculado usando uma média móvel ponderada do índice médio do premium durante o último intervalo de liquidação.

  • Por exemplo: índice médio do premium em Tn = (1 × índice do premium em T1 + 2 × índice do premium em T2 + ... + n × índice do premium em Tn) / (1 + 2 + ... + n). Assumindo que o intervalo de liquidação de um contrato de futuros perpétuos é de 8 horas, a taxa de financiamento às 07:59 será calculada usando o índice do premium para cada minuto entre as 00:00 e as 07:59. Por outras palavras, n = 480.

• O preço de licitação/oferta de impacto é o preço médio de execução para executar o valor de impacto no preço de licitação/oferta.

  • Preço de licitação/oferta de impacto = valor de impacto / montante base total necessário para atingir o valor de impacto

    • Valor de impacto = 200 × alavancagem máx. permitida para este perpétuo

• A taxa de financiamento usada para calcular a comissão de financiamento durante a avaliação de taxas será a taxa de financiamento mais recente calculada no minuto anterior à avaliação de taxas.

  • Por exemplo, a avaliação de taxas às 16:00 usará a taxa de financiamento calculada às 15:59.

Cálculo do preço de compra de impacto usando o perpétuo BTCUSDT como exemplo:

Assumindo valor de impacto = 20 000 USDT

Cálculo do preço de venda de impacto usando BTCUSDT perpétuos como exemplo:

Exemplo prático — perpétuo com ciclo de 1 hora

Assume um contrato perpétuo com um ciclo de liquidação de 1 hora (N = 1) e um índice médio do premium de 0,10% na última janela de liquidação.

• Taxa de juro = 0,01% (fixa)

• Juros − Premium = 0,01% − 0,10% = −0,09% → limitado a −0,05%

• Taxa pré-divisor = 0,10% + (−0,05%) = 0,05%

• Taxa de financiamento = 0,05% / (8 / 1) = 0,00625% por período de 1 hora (assumindo dentro do limite máximo/mínimo da taxa de financiamento)

Cálculo da comissão de financiamento

Comissão de financiamento = valor da posição × taxa de financiamento

futuros perpétuos com margem em USDT/com margem em USDC

Valor da posição = Número de contratos × Tamanho do contrato × Multiplicador do contrato × Preço médio de referência

Exemplo:

Tens uma posição longa de 10 contratos de futuros perpétuos BTCUSDT com um preço médio de referência atual de 60 000 USDT, valor nominal de 0,01 BTC por contrato, e a taxa de financiamento é de 0,1%.

Valor da posição = 60 000 × 10 × 0,01 × 1 = 6 000 USDT

Comissão de financiamento (plataforma recolhe) = 6 000 × 0,1% = 6 USDT

Futuros perpétuos com margem em criptomoedas

Valor da posição = Número de contratos × tamanho do contrato × multiplicador do contrato / preço médio de referência

Exemplo:

Tens uma posição curta de 100 contratos perpétuos ETHUSD com um preço médio de referência atual de 4 000 USD, valor nominal de 10 USD por contrato, e a taxa de financiamento é de 0,1%.

Valor da posição = 100 × 10 × 1 / 4 000 = 0,25 ETH

Comissão de financiamento (distribuída pela plataforma) = 0,25 × 0,1% = 0,00025 ETH

Cobrança e distribuição de comissões de financiamento

As comissões de financiamento são liquidadas diretamente entre os utilizadores que detêm posições longas e curtas. A OKX não cobra nem retém qualquer parte da comissão de financiamento.

Cobrança da comissão de financiamento

A comissão de financiamento total será deduzida da posição do utilizador pagante. Uma redução no capital próprio da conta após a dedução pode desencadear a redução do tamanho da posição ou a liquidação.

• Modo de margem isolada: A comissão de financiamento é deduzida da margem isolada da posição. Nenhuma ordem pendente será cancelada após a dedução.

• Modo de margem cruzada (moeda única, multi-moeda, margem de portefólio): A comissão de financiamento é deduzida do capital de moeda da conta de margem cruzada. Nenhuma ordem pendente será cancelada após a dedução.

Distribuição da comissão de financiamento

A comissão de financiamento total será creditada na posição do utilizador receptor.

• Modo de margem isolada: a comissão de financiamento é creditada na margem isolada da posição.

• Modo de margem cruzada (moeda única, multi-moeda, margem de portefólio): a comissão de financiamento é creditada no capital de moeda da conta de margem cruzada.

Ajuste automático da frequência de liquidação da comissão de financiamento

Para além da liquidação periódica descrita acima, a OKX ajusta automaticamente a frequência de liquidação da comissão de financiamento de um contrato perpétuo com base nas condições do mercado, revertendo-a assim que as condições se normalizam. Quando a taxa de financiamento atinge o seu limite máximo ou mínimo na liquidação, a frequência de liquidação é aumentada um nível de cada vez. Os níveis disponíveis de frequência de liquidação são:

Quer a frequência seja aumentada ou revertida, a primeira liquidação a seguir ocorre sempre na próxima data de liquidação da nova frequência indicada acima. Nenhuma liquidação ocorre fora desses horários.

A OKX apenas avalia se deve reverter a frequência de liquidação numa data de liquidação do calendário de liquidação predefinido do contrato. Se, nesse momento, a taxa de financiamento em cada liquidação durante as 12 horas consecutivas anteriores estiver dentro de +/-0,20% (20 bps), a OKX reverterá a frequência de liquidação para a predefinição do contrato sem aviso adicional.

Exemplo prático — escalonamento automático da frequência

Suponhamos que o contrato perpétuo XYZUSDT tenha uma frequência de liquidação padrão de 4 horas e um limite superior/inferior da taxa de financiamento de +/-0,375%:

1. Se a taxa de financiamento XYZUSDT atingir 0,375% (teto) às 16:00 (UTC), o sistema aumenta a frequência de liquidação de 4 horas para 2 horas. A próxima liquidação será às 18:00 (UTC).

2. Se a taxa de financiamento atingir novamente o limite às 18:00 (UTC), o sistema aumenta a frequência de 2 horas para 1 hora. A próxima liquidação será às 19:00 (UTC).

3. Se a condição acima for cumprida até às 02:00 (UTC), o sistema não reverterá imediatamente a frequência porque as 02:00 (UTC) não são uma data de liquidação no horário padrão de 4 horas do contrato. O sistema avaliará a condição novamente às 04:00 (UTC), a próxima data de liquidação no horário padrão. Se a condição ainda for cumprida, a frequência de liquidação reverterá para 4 horas.

Por favor, nota:

1. A OKX reserva-se o direito de desativar a funcionalidade de ajuste automático de frequência para contratos específicos com base nas condições de mercado.

2. Consulta a página de informações do contrato perpétuo ou o ponto final da API GET /api/v5/public/funding-rate para obter a frequência de liquidação mais recente e ajusta as tuas estratégias de trading em conformidade.

3. O ajuste automático de frequência aplica-se apenas a contratos perpétuos de cripto (incluindo X-Perps). Os contratos perpétuos sobre ativos financeiros tradicionais — incluindo ações, ETFs e commodities — estão excluídos, e a frequência de liquidação da comissão de financiamento mantém-se sempre no valor predefinido do contrato.